霍家丧礼，正当万鸿入主霍家之时，冬青带着志襄、芷岚突然出现，万鸿大惊，冬青揭发万鸿与贾巨富私通谋夺家产的阴谋，但顾虑到亲情，冬青没当众说出万鸿害自己的事，只是私下警告万鸿，万鸿见大势已去，跪求冬青原谅自己。
北平的时局越来越动荡了，冬青决定带着芷岚、志襄先南下上海奠定基础，临行前，拜托无瑕暂留北平掌管家族事务。两地分隔，只有书信往来，无瑕心中感到一丝失落和不安。
冬青在上海遇到了李德发，他竟已成了留洋回来的律师，冬青聘请他做了公司的法律顾问，与芷岚成为冬青生意上的左膀右臂。冬青把芷岚当作妹妹照顾有佳，这让芷岚似乎感到冬青对于自己的“爱”，心中对无瑕起了取而代之的念头。生日当晚，芷岚向冬青表白爱意，投怀送抱，但冬青不为所动，向芷岚表示他只爱无瑕一人。失落的芷岚借酒消愁，遇到了同样为情所困的德发，得知德发对无瑕的感情，芷岚心生邪念，为报复无瑕，芷岚勾引德发和她发生了关系。事后德发悔恨不已。
冬青经志襄建议让芷岚出国留学，芷岚表面答应却怀恨在心。饯行宴芷岚将冬青灌醉，把冬青扶进自己的房间，之后又用二人的肉体关系威胁冬青。冬青懊悔，决定立刻回北平把无瑕接来上海。
1927年的4月12日，芷岚跟踪冬青来到车站，不想一场屠杀开始了，混乱中，冬青为救芷岚，被一颗流弹击中。无瑕感应到冬青的死，独自赶到上海，看到的是冬青的尸体，和芷岚充满敌意的眼神。芷岚指责姐姐当年克死了父亲，今天又克死了冬青，并声称自己已经有了冬青的骨肉。无瑕伤心欲绝，独自回到北平，看到的竟是残垣断壁的霍府，只剩下一片瓦砾，霍母过世，其他家人都已失散，无暇呆住了。
无瑕突然觉得自己什么也没有了，她相信自己的命太硬了，克死了父亲，克死了冬青，甚至整个霍家，心灰意冷的无瑕决心避世礼佛，刺绣金刚经为众人超度，为自己赎罪。无瑕刺绣着经文，回忆着与冬青的点点滴滴，经文绣完之日，无瑕如获新生。她意外找到失散的冬康，决心帮冬青完成没有实现的心愿。
如今的上海今非昔比，带着红玉避难而来的万鸿，和芷岚为了各自的利益联起手来，把控了霍氏企业。无瑕的出现，成为他们共同的敌人。芷岚以儿子冬冬为筹码，逼无瑕交出一半家产，无瑕不相信冬冬是冬青的儿子，志襄支持无瑕对簿公堂。可惜由于万鸿的伪证，官司输了，芷岚以冬冬的监护人身份成为霍氏股东之一，和无瑕、冬康三分天下。
无瑕以股东身份，进入霍氏，努力学习业务，赢得众员工的尊重。芷岚和万鸿顾及无瑕，想方设法要赶她出门。万鸿想以长辈身份争得冬康的监护权，幸亏志襄找到已经疯癫的二姨太，不想万鸿狠毒地派人杀了二姨太，带走了冬康。无暇不信万鸿会做出如此伤天害理之事，志襄说出当日绑架冬青的就是万鸿，无暇大吃一惊，为保住冬康，无暇答应以交出股份，离开霍氏，以换回冬康。
在志襄的帮助下，无暇送冬康出国，离开上海这个是非之地。志襄鼓励失落的无瑕重新拿起绣针，无瑕想起父亲的临终遗言，闭关钻研“凤穿牡丹”技法，终于完成了一件精美绝伦的凤穿牡丹绣品，她决心重开绣坊。无瑕以“凤穿牡丹”针法从芷岚处换来第一笔创业资金。芷岚得意之余，却发现自己根本无法参透内中的玄妙。
无瑕开办郁家绣坊，并招收各阶层女性，教导她们要自立自强。不久，无瑕又将西洋画法和郁家刺绣相结合，创出了丹青绣。对一直在身边默默关爱自己的志襄，无瑕却总有一份歉疚。
时过境迁，无瑕成为一代刺绣大师，名震中外；万鸿娶了贾巨富的女儿，并投靠日本人为自己谋求更大的利益；不争气的红玉成了万鸿的情人，并怀了他的孩子；芷岚则百无聊赖，消磨度日。
无瑕得志襄帮助，成功拓展海外市场，并邀请德发加入，庆功相贺之际，志襄突然向无瑕求婚，无瑕大感吃惊，志襄希望无瑕好好考虑，无瑕默然离开。回家恰逢红玉难产，无瑕和郁母为妹妹接生，顺利产下一女，红玉看着无瑕心中羞愧，感觉到亲情的重要，决心和万鸿一刀两断。
无瑕的成功，让芷岚和霍万鸿嫉妒万分，两个人互相埋怨。芷岚来郁家大吵大闹，病重的郁母训斥芷岚所作所为不顾血脉亲情。郁母过世，姐妹三人心情迥异，芷岚突然感到前所未有的孤独。
冬冬发生意外，急需大量鲜血做手术，芷岚焦急万分，不得不说出李德发是孩子的亲生父亲，德发欣喜。无瑕得知后淡然一笑，她一直相信冬青，随即她向志襄表态，此生此世心中除了冬青，已无法再承载别人了。罗志襄苦笑，这样的结果他也料到了。
霍万鸿为讨好日本人，为天皇生日赶制生日礼物，厂里员工纷纷罢工游行，芷岚遥想当年自己也是爱国青年，心生羞愧，与万鸿决裂。不想万鸿绑架冬冬，逼迫无瑕为日本人刺绣，无瑕带着必死的决心，以自己交换冬冬。
牢狱中，万鸿和日本人对无瑕软硬兼施，无瑕神情淡定，表示宁愿自残双手，让“凤穿牡丹”从此失传于世，也决不当汉奸。日本人授意贾巨富，将无瑕以间谍名义枪毙。芷岚和志襄探监，无瑕交代志襄尽快安排妹妹和孩子离开上海，芷岚流下了悔恨的眼泪。
红玉恳求万鸿放了姐姐，万鸿坚决反对，红玉彻底崩溃了，她和万鸿争斗中，失手将万鸿错杀。看着自己爱的人死在自己面前，红玉疯了。
刑场，志襄带领帮会的兄弟来救无瑕，与军警混战在一起，芷岚和德发拼力救下无瑕，不想日军突然冲进刑场，枪口对准了无暇，恍惚中无暇看见冬青骑马向自己奔来。
